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造纸轻工:看好生活用纸龙头股 荐4股

发布时间:2019-05-21 09:26    文章作者:和记娱乐

  本周,主要木浆价格继续提涨25~100元/吨,节后华北、东北和广东等地纸企开始抬涨报价100~200元/吨。我们认为,原料价格上涨和节假日期间下游走货的增加是纸厂调价的主要原因,但加工厂和经销商暂未出现大规模囤货现象,说明终端市场需求并未出现明显好转,预计后期纸价上涨可能性较大,但幅度有限。而龙头企业能够凭借渠道品牌优势在淡季市场趁机扩大市场份额,我们给予生活用纸龙头企业“买入”评级,推荐上市公司中产品结构最齐全、品牌渠道优势最明显的恒安国际(H股)。

  9月份全国百城(新建)住宅均价环比上涨1.07%,连续16个月环比上涨,涨幅较上月扩大0.15个百分点。我们认为,随着“国五条”调控效应逐渐淡化,二季度被抑制的量价企稳回升,预计四季度地产政策仍以稳为主,供求矛盾突出的热点城市房价上行压力依旧较大,房地产整体景气不减,家具市场继续受益刚需释放。定制家具的个性化模式吸引了大量结婚刚需人群,表现强于行业整体,我们给予行业唯一标的索菲亚“买入”评级。

  本周下游粘胶市场表现尚可,成交情况有所好转,市场信心稍有提振,国产溶解浆主流含税到厂价在6500-6600元/吨。我们认为,近期溶解浆市场仍将受制于下游需求疲软,投资机会尚未到来,对上市公司暂不予推荐。

  本周,纸包装原料价格继续走稳,塑料包装原料价格反弹,幅度在1.5~4%。最新数据显示,以食品饮料、日化用品等内需消费品客户为主的包装子行业,其业绩增速的确定性明显强于行业平均水平。综合考虑下游订单的稳定性和目前的估值水平,我们推荐合兴包装和永新股份。

  经济增速超预期下滑导致需求萎缩;原料过快上涨导致企业盈利能力下降。(广发证券)

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